Додаток 3

Приклади розрахунку
ставки дисконтування для проведення аналізу самоокупності та розрахунку вартості ПІП
Для того, щоб розрахувати ставки правильно, потрібно використати формули з Інструктивного листа Мінекономіки, але підставити туди актуальні ринкові дані на січень 2026 року.
1. Розрахунок фінансової ставки дисконтування (rf)
Дана ставка використовується для комерційних (самоокупних) проєктів. Залежно від джерел фінансування можуть застосовуватись два методи розрахунку.
Варіант А. Фінансування лише з бюджету (100% державних коштів)
У цьому випадку ставка прирівнюється до дохідності довгострокових ОВДП.
Джерело даних - аукціони Мінфіну за січень 2026 року.
Актуальна цифра - на аукціоні 06 січня 2026 року дохідність 3-річних гривневих ОВДП становила 17,8%.
Результат: rf = 17,8%.
Варіант Б. Змішане фінансування (Держава + Кредит/Інвестор)
Використовується метод WACC (середньозважена вартість капіталу).
За формулою: WACC = Wd × Cd × (1 - T) + We × Ce
Приклад розрахунку (на актуальних даних 2026 року). 
Вартість проєкту 100 млн грн.
We (державна частка, 60%). Вартість Ce беремо як ставку ОВДП = 17,8%.
Wd (кредит банку, 40%). Вартість Cd зазвичай вища за ОВДП, та становить 21% (ринкова ставка кредитування бізнесу).
T (податок на прибуток) - 18%.
Підставляємо у формулу:
1. Частка боргу: 0,4 × 0,21 × (1 - 0,18) = 0,084 × 0,82 = 0,0688 (або 6,88%).
2. Частка держави: 0,6 × 0,178 = 0,1068 (або 10,68%).
3. Разом (WACC): 6,88% + 10,68% = 17,56%.
Результат: розрахункова фінансова ставка rf ≈ 17,6%.
2. Розрахунок соціальної ставки дисконтування (rs)
Дана ставка використовується для некомерційних проєктів (школи, лікарні, укриття тощо). Для її обрахунку рекомендується використовувати метод SRTP (соціальна норма часової переваги).
Формула: rs = ρ + μ × g
Де: 
ρ - ставка чистої часової переваги, рекомендовано 1,0% - 3,0%, для розрахунку беремо середнє 1,5%;
μ - еластичність граничної корисності, рекомендовано 1,0 - 3,0, для розрахунку беремо середнє 1,5%;
g - реальний ріст ВВП на душу населення, це найважливіший змінний показник.
Актуальний розрахунок (січень 2026). За прогнозом Мінекономіки, ріст ВВП України у 2026 році очікується на рівні 2,2%.
Підставляємо у формулу актуальний прогноз (2,2%):
rs = 1,5 + 1,5 × 2,2
rs = 1,5 + 3,3 = 4,8%
Висновок: виходячи з реального прогнозу росту економіки на 2026 рік (2,2%), соціальна ставка складає 4,8%. 
Отримана ставка 4,8% використовується для дисконтування всіх грошових потоків ПІП під час проведення аналізу самоокупності та розрахунку його вартості.